一、長期投資與價值投資的概念
長期投資指不滿足短期投資條件的投資，即不準備在一年或長于一年的經(jīng)營周期之內轉變?yōu)楝F(xiàn)金的投資。長期投資的目的在于持有而不在于出售，這是與短期投資的一個重要區(qū)別。一般情況下，可以把1年或更短時間內的投資稱為短期投資，投資時間在1年以上的投資指長期投資。需要注意的是，價值投資并不一定等于長期投資，價值投資也并非買入一個公司的股票長期持有，而是從公司的發(fā)展趨勢去判斷公司的投資價值，獲取的是公司業(yè)績成長所帶來的投資價值。
價值投資最早可以追溯到20世紀30年代，由哥倫比亞大學的本杰明?格雷厄姆創(chuàng)立，經(jīng)過“股神”沃倫?巴菲特的使用發(fā)揚光大，該投資方式的核心是專門尋找價格低估的證券。價值投資有三大基本概念，也是價值投資的基石，即內在價值、安全邊際和正確的態(tài)度。股票的內在價值是股票的真實價值，也叫理論價值。不過，在股票的實際交易中，未必都會反映出自己的內在價值，它還受到市場情緒等因素影響。內在價值是估計值，而不是精確值。安全是價值與價格相比被低估的程度或幅度，不保證能避免損失，但能保證獲利的機會比損失的機會更多。
二、價值投資與長期投資的意義。
價值投資與長期投資最大的意義在于熨平風險，讓風險降到最低，在保留獲取較高回報機會的同時最大限度保證本金的安全。 “價值投資”與“投機”相對應，兩者之間的區(qū)別在于投資是面向企業(yè)的和基于價值的，徹底的投資者無須關心二級市場上的股票價格漲跌，而投機是面向二級市場的和基于價格漲跌的，徹底的投機者只預測股價的漲跌而少關心企業(yè)的真正價值。
巴菲特認為,“價值投資并不能充分保證我們投資盈利，因為我們不僅要在合理的價格上買入，而且我們買入的公司的未來業(yè)績還要與我們的估計相符。”短期來看，經(jīng)濟狀況和市場情況可能會和價值投資的理念相悖，但長期來看價值投資的表現(xiàn)將超過大盤。沒有無風險的行業(yè)和無風險的投資。對于未來，一切都是不確定的。多數(shù)人是帶著一夜暴富的夢想來到股市的。而世界上最富有最傳奇的職業(yè)投資人，他們十幾年或者幾十年的年平均投資收益率僅超過20%，正是由于他們堅持了對價值的深入挖掘，同時注重對風險的長期控制，才實現(xiàn)了財富的長期穩(wěn)健增長。
三、如何在投資實踐中堅持價值投資和長期投資的原則
傳統(tǒng)的價值投資是在充分的基本面分析之后，不管其它任何因素，在合適的價格買入股票，之后就以股票分紅和資產增值為目的，并沒有什么賣出的概念，它的目標就是在安全的情況下以合理的價格買入資產。基本面分析是指對宏觀經(jīng)濟面、公司主營業(yè)務所處行業(yè)、公司業(yè)務同行業(yè)競爭水平和公司內部管理水平包括對管理層的考察等諸多方面的分析，數(shù)據(jù)在這里充當了最大的分析依據(jù)，但往往不能以數(shù)據(jù)來做最終的投資決策。事實上除了數(shù)據(jù)還要包括許許多多無法以數(shù)據(jù)來衡量的東西，比如商譽、壟斷、管理層人員素質等許多方面難以用數(shù)據(jù)來表達，這些方面的東西相對而言就成了分析中比較主觀的成分。
巴菲特有句名言叫“時間是優(yōu)秀企業(yè)的朋友，是劣質企業(yè)的敵人”。價值投資者應著眼于長期收益，不拘泥于短期得失。不可否認，在市場低迷的時候，有些不符合純正的價值投資原則的行為可能取得不錯的短期業(yè)績，如趨勢投資——空倉或者輕倉，直到市場形成了明顯的向上趨勢才買入股票；再如買入或持有股價波動系數(shù)低的股票，這些股票因為業(yè)績波動小甚至能在經(jīng)濟低迷期還保持一定的增長，但未必低于其內在價值或是只是略微低于內在價值。然而，真正體現(xiàn)價值投資本色的行為應該是抓住熊市提供的良機果斷買入那些股價遠遠低于其內在價值的股票。
一般認為，長期投資的根本目的，就是在于對資產的持有，而不是出售，這是長期投資與短期投資的本質區(qū)別。長期投資與短期投資的出發(fā)點不同，一般來講，短期投資中包含著更多“投機”的成分，因此短期投資多以“低買高賣”的方式賺取資產價值的差額，由此取得收益；而長期投資包含著更多“投資”的成分，長期投資力求分析經(jīng)濟增長與公司成長所帶來的資產增值，由此取得長期、穩(wěn)定的收益。因此，相對于短期投資來說，長期投資更注重于持有某種資產，進而通過長期的積累實現(xiàn)財富增長。
投資者在進行長期投資時，一定要明確長期投資的追求是什么，只有這樣才能在面對市場的短期波動時，平抑心理因素的波動，從而客觀、合理地對自己的投資進行分析。投資者在進行長期投資時必須明確的一點就是，長期投資僅僅是投資方式的一種，它僅僅是一種方法，一種通過長期、穩(wěn)定的收益來幫助投資者實現(xiàn)資產增值目的，進而實現(xiàn)投資目標的方法，是在投資者無法準確地預測市場的情況下，能夠采用且有可能獲得較為確定的預期收益的投資方式。事實上，在投資的過程中，長期投資的理念是沒有變化的，發(fā)生變化的是投資者自己的情緒。正是因為投資者情緒的變化，導致了其看待事物的態(tài)度與方式發(fā)生變化。而對投資者來說，最可怕的事情莫過于因為心理因素的影響而做出非理性的投資決策。